国金证券股份有限公司袁维近期对益丰药房进行操办并发布了操办敷陈《操办稳健韧性强，事迹保握正增长》，本敷陈对益丰药房给出买入评级，现时股价为23.66元。

　　益丰药房(603939)　　2024年10月30日，公司发布2024年第三季度敷陈。2024年前三季度，公司结束收入172.2亿元（+8.38%，同比，下同）；结束归母净利润11.1亿元（+11.14%）；结束扣非归母净利润10.9亿元（+13.01%）。　　分季度来看，2024年Q3公司结束收入54.56亿元（+5.31%）；结束归母净利润3.13亿元（+6.38%）；结束扣非归母净利润3.06亿元（+6.51%）。　　操办分析　　三季度延迟节律举座偏肃肃。2024年Q3，公司新增门店679家，其中，自建门店420家，并购门店60家，新加多盟店199家。自建、加盟节律与上半年接近（上半年自建门店842家、新加多盟店440家），并购节律放缓（上半年并购门店293家）。咱们以为，现时行业环境下，醉心并购质地、适合放缓并购节律利于更稳健操办。　　短期闭店增多，用度有所加多，但利于改日发展。2024年Q3，公司迁址及关闭门店365家，销售用度率为26.94%、搞定用度率为5.03%，同比均有所加多，但关闭操办质地欠佳、统筹战略受益相对较慢的店，或通过迁址改日有望裁减房租，上述举措虽短期在用度端有所加多，但永久有望提高总体操办质地，改日有望向好发展。　　前三季度毛利率保握肃肃，主要板块均结束增长。分板块来看，2024前三季度公司中西成药收入约130.5亿元，同比+8.79%，毛利率为35.59%，同比+0.68pct；中药收入16.5亿元，同比+8.95%，毛利率为49.17%，同比+0.34pct；非药品收入19.6亿元，同比+0.15%，毛利率为49.15%，同比+0.38pct。　　盈利斟酌、估值与评级　　磋议到行业举座增长承压，且公司积极革新操办节律以稳当行业近况，咱们将24-26年公司归母净利润斟酌由正本的15.88/18.35/21.24亿元下调至14.80/17.66/20.74亿元，区别同比增长5%/19%/17%，EPS区别为1.22/1.46/1.71元，现价对应PE区别为19/16/13倍，看护“买入”评级。　　风险辅导　　外延并购不细目性风险；处方外流不达预期风险；互联网冲击风险；收入地区围聚风险等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据臆想，中信建投证券贺菊颖操办员团队对该股操办较为深远，近三年斟酌准确度均值高达89.82%，其斟酌2024年度包摄净利润为盈利15.92亿，凭证现价换算的斟酌PE为17.53。

最新盈利斟酌明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增握评级2家；往时90天内机构指标均价为31.48。

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