华安证券股份有限公司邓欣,郑少轩近期对水井坊进行盘考并发布了盘考敷陈《水井坊2024Q3点评：新财年郑重前行》，本敷陈对水井坊给出买入评级，面前股价为45.78元。

　　水井坊(600779)　　主要不雅点：　　公司发布2024Q3事迹：　　24Q3：收入20.70亿元（+0.38%），归母净利润8.83亿元（+7.67%），扣非归母净利润8.81亿元（+10.47%）。　　24Q1-3：收入37.88亿元（+5.56%），归母净利润11.25亿元（+10.03%），扣非归母净利润11.09亿元（+11.15%）。　　24Q3利润略超阛阓预期。　　收入：天号陈导入奏凯　　从产物结构看，24Q3公司高等/中档酒营收辨别同比-2.0%/+87.2%，高等酒营收占比白酒业务营收同比下跌0.9pct至95.2%。咱们展望高等酒同比增速放缓，主因商务宴席需求受宏不雅经济环境影响而略有承压；中档酒在天号陈奏凯导入下，孝敬较多增量。　　从报表质地看，24Q3公司收入+Δ条约欠债同比下跌2.1%，24Q3销售收现同比下跌0.8%，与同时营收增速匹配，报表质地高。　　盈利：用度投放感性　　24Q3公司毛利率同比提高0.86pct至84.57%，其中高等/中档酒毛利率辨别同比+1.4/-1.8pct，咱们展望高等酒中低货折的臻酿八号占比提高，中档酒为了天号陈导入奏凯而增多货折。24Q3公司销售/处分费率辨别同比-4.0/+0.5pct，其中销售费率下跌展望系公司用度投放优化所致。综上，公司24Q3净利率同比提高2.89pct至42.65%。　　投资提议：保管“买入”　　咱们的不雅点：　　公司通过蔓延产物线以聚焦各人价钱带及低线次高端，积极玩忽行业需求走弱，新财年郑重前行。跟着公司新任处分层到位，里面践诺力提高，费效比优化孝敬盈利端弹性。　　盈利预测：　　由于行业景气度收复较慢，咱们稍稍转变盈利预测，展望公司24-26年已毕营收52.46/55.45/59.08亿元（前值55.3/62.1/70.3亿元），同比+5.9%/5.7%/6.5%，已毕归母净利润14.04/15.16/16.61亿元（前值14.5/16.7/19.2亿元），同比+10.7%/8.0%/9.6%，对应PE为16/15/13X，保管“买入”评级。　　风险教唆：　　需求收复不足预期，阛阓竞争加重，食物安全事件。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据联想，东方证券叶书怀盘考员团队对该股盘考较为潜入，近三年预测准确度均值高达81.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.43亿，字据现价换算的预测PE为15.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级6家，增捏评级7家；往常90天内机构看法均价为60.55。

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