民生证券股份有限公司崔琰近期对瑞鹄模具进行盘问并发布了盘问讲演《系列点评五：24Q3事迹谨慎增长 智界R7上市迎来催化》，本讲演对瑞鹄模具给出买入评级，现时股价为31.8元。

瑞鹄模具(002997)　　事件：公司发布2024年第三季度讲演，2024Q3营收6.05亿元，同比+37.97%，环比-1.68%；归母净利0.91亿元，同比+41.61%，环比+5.74%；扣非后归母净利0.77亿元，同比+37.55%，环比-6.41%。　　24Q3事迹谨慎增长零部件业务产能渐渐开释。1）收入端：2024Q3公司营收6.05亿元，同比+37.97%，环比-1.68%；公司营收同比增长，主要受益于下流中枢客户奇瑞销量增长：奇瑞汽车2024Q3销量为652,172辆，同比+27.43%，环比+14.21%，同环比均朝上；营收环比下滑，咱们觉得营收环比发达与大客户销量发达不一致主要系收入说明导致，属季节性扰动。2）利润端：　　2024Q3归母净利0.91亿元，同比+41.61%，环比+5.74%；扣非0.77亿元，同比+37.55%，环比-6.41%；2024Q3净利率达17.21%，同比+1.61pct，环比+1.14pct；毛利率达24.54%，同比-4.61pct，环比+0.05pct；2024Q3公司利润、净利率实现同环比升迁，主要成绩于零部件业务放量，限制效应升迁；毛利率同比下跌，主要系零部件业务为新增业务，现时尚未竣工起量，前期参预较大，后续限制具备后毛利率有望升迁。3）用度端：2024Q3销售/措置/研发/财务用度率分辩为1.08%/5.49%/5.27%/-0.94%，同比分辩-0.88/-0.84/-0.70/-1.60pct，环比分辩+0.60/+0.33/+0.90/-1.23pct；用度率较客岁同时均有所下跌，公司用度管控才气增强。　　零部件业务限制效应升迁智界R7上市迎来催化。2024Q3汽零业务延续2024Q2态势握续发力，现时客户以奇瑞为主。2024H1汽零业务贸易收入达到2.57亿，同比+244.75%，营收占比达22.97%，同比+14.28pct；产能方面，当今现存产线仍在稳步爬产，新动力汽车轻量化车身及关节零部件精密成形装备智能制造工场建扬名目（一期）公司展望2025年6月达到预定可使用气象；公司是智界品牌相干车型一体化压铸结构件、冲压件等家具的供应商，9月24日智界R7上市，上市14天累计大定冲破20,000台，有望带动公司盈利上行。　　装备类业务供需两旺在手订单充裕+产能彭胀带动盈利朝上。公司装备类业务在手订单充裕，适度2024H1，公司在手订单39.30亿元，较上年末+14.95%。产能负荷饱胀，公司已建成的秘密件模具升级扩产名目、焊装自动化分娩线名目等持续于2024年达成营收端的已矣。客户拓展加快，2024H1新增客户包括丰田汽车、达契亚汽车及相干“一带扫数”国度或地区属地品牌。　　投资提议：公司现时装备类业务在手订单足够，轻量化业务随产能释将会带来进一步事迹升迁。咱们展望公司2024-2026年营收25.7/34.2/44.6亿元，归母净利为3.6/4.6/5.8亿元，对应EPS分辩为1.73/2.21/2.76元。按照2024年10月17日收盘价31.41元，对应PE分辩为18/14/11倍，看守“推选”评级。　　风险领导：销量不足预期；新业务发展不足预期；原材料价钱波动等。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据策划，中泰证券何俊艺盘问员团队对该股盘问较为久了，近三年预测准确度均值为78.13%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.37亿，凭证现价换算的预测PE为19.75。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级11家，增握评级6家；以前90天内机构观念均价为35.07。

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