（原标题：ASML三季度净销售额75亿欧元 但新订单低于预期股价下降16%）

21世纪经济报谈记者倪雨晴 深圳报谈

当地时刻10月15日，光刻机巨头阿斯麦(ASML)发布第三季度财报。2024年第三季度，ASML杀青净销售额75亿欧元，净利润达21亿欧元，两者王人杀青了同比增长，毛利率为50.8%。

从以上数据看，本季度ASML的营收和利润王人合适致使高于预期。可是，另一个伏击观念——新增订单的数据却远低于外界预估。

ASML本年第三季度的新增订单金额为26亿欧元，其中14亿欧元为EUV光刻机订单。而此前分析师无边预期是56亿欧元傍边，和第二季度基本持平，关联词第三季度的数据却出现大幅下滑。

这也反应了现时市集上光刻机需求较为疲软，同期ASML还下调了来岁的销售标的和毛利率，把2025年的净销售额预期从300亿到400亿欧元的区间，诊治为300亿至350亿欧元，毛利率介于51%到53%。

功绩公布后，ASML股价凄沧大跌16.26%，创近26年来最大单日跌幅，面前市值为2872亿好意思元。今日财报公布还有一个小插曲，原定于当地时刻16日发布的三季度财报被不测提前发布上网，随后被撤下。ASML示意，功绩提前公布是由于时期故障，网站的部分页面额外地发布了诠释。

而功绩也曾败露就被马上捏取，径直影响了半导体板块，当日费城半导体指数收跌5.28%，芯片股集体下降。其中，英伟达跌超4%，AMD跌超5%，英特尔跌超3%。

需求不及股价下降

ASML四肢光刻机龙头，是芯片制造的中枢开导厂商，它开释的信号亦然半导体行情的要津风向标。事实上，ASML本年第三季度的功绩、第四季度的净销售额联结王人是增长的，ASML瞻望2024年第四季度的净销售额为88亿至92亿欧元，毛利率在49%到50%之间。

这和ASML岁首的预测基本一致，2024年的净销售额基本和客岁持平，毛利率会略低于2023年。可是本年的增长已经被订单需求不及、预期下调所隐蔽，股价也出现暴跌。

市集进展背后有多重身分。谈及光刻机需求走势，Gartner半导体行业盘问副总裁盛陵海向21世纪经济报谈记者分析谈：“其实客岁光刻机已经出现需求不及的情况，由于禁令的原因，中国市集提前采购了一些光刻机产物，是以面前来自中国的销售额占比接近50%，可是闲居情况下是30%、20%，致使更低。”

这么导致需求提前透支，可是交货需要很长周期，体面前功绩上会有所滞后，接下来中国市蚁合有波动，ASML高管这次也裸露中国地区的销售额占比将有所裁汰。

与此同期，盛陵海也指出，本年行情并莫得相当大的改不雅，光刻机需求仍然莫得很大普及，比预期的更弱。面前看来一些厂商对投资不太积极，影响正本购买想到。比如英特尔需要树立无数工场，可是面前部分建厂想到在推迟，而三星的存储也并莫得太多增产。

关于股价的大幅下降，盛陵海以为，本钱市集有些过度反应了，这也和ASML之前涨幅较多相关，可是业内其实人人对功绩基本有所预期。

从高管的财报解读中也能看到相应的市集变化。ASML总裁兼首席实施官傅恪礼（Christophe Fouquet）示意：“在逻辑芯片规模，由于晶圆代工场之间的竞争态势，部分客户的新时期节点发展态势放缓，导致某些晶圆厂想到推迟并影响了对光刻开导的需求时刻节点，尤其是对EUV光刻机的需求。”

在存储芯片规模，“咱们看到新增产能有限，该规模的发展重心依然是时期转型，以得志对东谈主工智能相关的高带宽内存（HBM）和第五代双倍数据速度随即存取存储器（DDR5）的需求。”傅恪礼谈谈。

此外，ASML高管瞻望中国市集销售额占比将减少到20%。凭证财报，光刻系统销售额按发运区域占比数据中，中国市集占本年第三季度销售额的47%。

关于占比的减少，ASML首席财务官戴厚杰（Roger Dassen）评释谈：“跟着咱们慢慢得志中国客户的需求，以及非中国地区的市集回暖，咱们瞻望来岁中国地区销售额将约占全球总收入的20%，慢慢追想其历史占比水平。该数字与咱们未托付订单中中国地区的份额保持一致，主要受到逻辑和存储芯片以及浸润式产物销售的影响。”

在他看来，永远趋势仍然相当矫健且积极，进展出可不雅的增长后劲。但畴前几个月的市集变化以及前边提到的特定客户情况，导致业务增长弧线变得迟滞。

半导体复苏放缓

合座来看AI除外的半导体市集需求仍疲软，复苏低于预期，这也传导到了产业上游。

从ASML的预期上也能一窥来岁走势。ASML瞻望2025年的净销售额将增长到300亿至350亿欧元，有所调低，瞻望毛利率将在51%至53%之间，该数值低于那时的预期，主要由于市集对EUV（极紫外光）光刻系统的需求时刻发生推迟。

戴厚杰示意，一方面低数值孔径EUV系统的需求量减少，瞻望2025年的出货量将少于50台，这也会对毛利率预期形成影响。

另一方面，来岁中国市集的合座营收占比将发生变化，“中国市集的业务有不少是围绕浸润式光刻系统，而这类光刻系统的毛利率权臣高于公司的合座毛利率。因此，若中国市集的份额发生变化，ASML的毛利率也将受到影响。”戴厚杰说谈。

从合座市集看，傅恪礼指出：“尽管东谈主工智能规模连接展现出矫健的发展势头和上升后劲，可是其他细分市集的复苏却较为适应。现时场面标明，半导体市集的复苏进度比此前的预期要慢。该复苏进度瞻望将连接到2025年，因此客户在有筹画上变得愈加严慎。”

这也意味着，全球市集上，半导体走出周期底部、景气度回升，还需要更万古刻。谈及半导体行情的复苏情况，盛陵海示意：“与客岁比拟天然有所增长，可是除AI芯片外，其他方面的增长并非来自于需求的增长，而是来自于单价的普及。比如，内存单价上升了好多，反弹主要来自于芯片升级。”

以存储芯片为例，价钱飞腾后很快发生回转。一位存储业内东谈主士告诉21世纪经济报谈记者：“天然AI干事器、大模子等需求较大，可是个东谈主枉然者的需求其实并不高。本年存储产物价钱上半年天然飞腾，但没念念到市集的回转相当快，在第一季度末价钱就已经开动平安了，致使一些结尾产物价钱已经鄙人降。天然AI行使念念象空间大，但本体落地的产物还需要时刻。”

脚下，火热的AI并未能以一己之力推升扫数半导体市集。不外戴厚杰示意：“永远来看，我以为鼓吹行业增长的驱上路分仍然踏实，永远增长趋势了了可见且保持矫健。东谈主工智能的增长势头十分矫健且无用置疑，并在咱们客户的业务中占据越来越多的比重。”

此外，他还提到，动力转型、电气化等趋势依然连接发展，为不同制程节点拓展了行使空间。在此配景下，ASML将连接为客户的新晶圆厂开业作念好准备，“天然时刻上可能会有所推迟，但接下来几年全球界限内将参预使用的在建晶圆厂数目十分可不雅。咱们仍将连接扩大产能，以布置咱们所预测的到2030年时间的客户增长需求。”戴厚杰谈谈。