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　　开始：北京商报

　　央行官网12月7日更新数据涌现，11月末中国官方黄金储备为7296万盎司，较10月末增多16万盎司，这也意味着东谈主民银行时隔半年来初次增持黄金。此前，东谈主民银行已都集6个月暂停增持黄金储备。业内东谈主士分析，11月东谈主民银行归附增持黄金，大概是因为当月特朗普当选好意思国总统，异日海外政事、经济形貌出现新变化，海外金价有可能在十分长一段时辰内易涨难跌，进而促使东谈主民银行归附增持，但接下来东谈主民银行是否不竭增持黄金，还有待进一步不雅察。

　　东谈主民银行择机增持

　　黄金储备一直是列国海外储备多元化组成的迫切践诺。本年以来，人人央行和场社交游市集需求强盛，推动金价不竭攀升并屡革命高。11月末中国东谈主民银行官方黄金储备自4月以来初次增多，超出市集预期。

　　这次中国东谈主民银行增持的黄金约16万盎司，约合4.98吨。

　　谈及增持背后的多方商量，中信证券首席经济学家明明告诉北京商报记者，一方面，近期在强好意思元冲击下，东谈主民币再次濒临较大的贬值压力，东谈主民银行实时增持黄金，有望缓解东谈主民币贬值压力。

　　另一方面，特朗普行将负责赴任新任好意思国总统，其上台之后，逆人人化趋势可能会再度加快，这种环境下，东谈主民银行增持黄金，也有助于增强我国货币战术的活泼性。

　　但现在来看，我国海外储备中的黄金储备占比仍相对偏低，东方金诚首席宏不雅分析师王青进一步指出，从优化海外储备结构起程，东谈主民银行增持黄金是大标的；与此同期，黄金是人人等闲禁受的最终支付技艺，东谈主民银行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎股东东谈主民币海外化程度创造有益条款。

　　海外金价不竭高企

　　夙昔半年，东谈主民银行在都集18个月增持后，官方黄金储备限制都集保持不变。市集巨匠巨额以为，东谈主民银行在夙昔半年暂停增持黄金，主若是黄金价钱高企，东谈主民银行合乎退换增持节拍，有助于章程成本。

　　不外，在东谈主民银行此前暂停增持的半年时辰内，其他国度央行仍然不绝增持黄金，举例8月，波兰央行增持黄金20.01万盎司。另据寰宇黄金协会数据，10月、11月，印度央行都集两个月增持黄金27吨，其2024年的总购买量达到77吨。

　　从黄金市集价钱走势来看，本年以来，黄金价钱一都飙升，尤其是在10月底屡次创下历史新高，举例COMEX黄金期货于10月30日最高报2801.8好意思元/盎司，而现货黄金也于10月31日最高报2790.07好意思元/盎司，纷纷打破历史高位。

　　不外11月以来，黄金价钱慢慢从高位下调，收场12月8日13时整，现货黄金高潮0.04%，报2632.664好意思元/盎司；COMEX黄金期货高潮0.25%，报2654.9好意思元/盎司。

　　光大银行金融市集部宏不雅计议员周茂华指出，本年以来海外黄金价钱波动加重，也一定程度影响东谈主民银行购金关注。

　　在周茂华看来，近期海外黄金波动，主若是好意思国经济数据偏强，好意思联储官员言辞偏向鹰派，好意思债利率和好意思元大幅反弹等影响；黄金投老自身积聚宏大赢利盘，加上海外央行购金限制有所放缓等，对近期黄金组成冲击。近期黄金剧烈退换，响应市集对黄金进一步走高投资性价比预期走弱。

　　但将时辰线拉长来看，本年以来黄金委果不竭呈现轰动上行态势，黄金也成为人人阐扬最佳的大类钞票之一。明明称，央行增持黄金是推动金价高潮的迫切成分，而我国央行是人人央行中最迫切的净买入方之一，这次央行增持黄金，也开释了利好金价进一步高潮的信号。

　　万古辰内易涨难跌

　　来倨傲家列国中央银行的增持，是海外金价高潮的主要推能源之一，中国央行更是其中的最主要力量之一。Wind数据涌现，2023年、2024年头于今，东谈主民银行增持黄金的数目区分为266吨、54.5吨，从总量以及频次来说，都是引颈人人。

　　高盛在名为“买入黄金”的证据中曾指出，到2025年12月，黄金价钱瞻望将达到每盎司3000好意思元。并以为黄金在对冲潜在经济尾部风险方面阐扬着要害作用，提到好意思国战术变化规模特别等闲，加强了巨额商品在投资组合中的多元化作用。

　　“金价主要受到人人口头利率水平、人人通胀水平、投资者避险姿色、人人财政开销和央行购金强度等成分的影响。”明明预测，在人人通胀尚未彰着回落、逆人人化趋势可能再度加快的情况下，后续央行可能进一步购金，这有望撑持金价不竭高潮。

　　11月海外金价环比有所下行，但仍处于历史高位隔邻，且彰着高于5月东谈主民银行暂停增持时的价位。王青分析，11月东谈主民银行归附增持黄金，不放置当月随同特朗普当选好意思国总统，异日海外政事、经济形貌出现新变化，海外金价有可能在十分长一段时辰内易涨难跌，进而促使东谈主民银行归附增持，但接下来东谈主民银行是否不竭增持黄金，还有待进一步不雅察。

　　另对投资者，周茂华称，现在黄金处于历史较高水平，影响黄金价钱走势不笃定性成分仍然较多，对投资者专科性要求较高，从安妥投资角度，投资者需要感性投资、多元化投资组合，把捏积存的节拍，何况防患潜在波动风险。

　　周茂华称，近期海外金价大幅波动，市集不合彰着，投资者需在此布景下肃肃有谋略。尽管黄金被视作避险钞票，但波动风险仍是存在，投资者应感性投资并构建多元化投资组合，应时退换黄金持有策略。

　　北京商报记者 刘四红

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